SFDR-disclosure: 11 praktische stappen naar compliance

Door de Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) zijn financiële marktpartijen (FMP's) in Europa verplicht te rapporteren over hun duurzaamheid, of dat nu een groot deel van hun processen beslaat of niet. Voldoen aan die rapportageverplichting kan lastig zijn door de complexiteit van de disclosure-regelgeving. Daarom breken we het op in 11 praktische stappen: hoe voldoe je aan de SFDR?

Stap 1: begrijp je entiteit

Om te beginnen is het belangrijk te weten dat de SFDR alle FMP's verplicht om de duurzaamheidsrisico's van hun entiteit en de negatieve duurzaamheidsimpact van hun financiële producten in kaart te brengen. Dat geldt ook wanneer een FMP geen expliciete duurzaamheidsdoelen heeft of geen actie onderneemt op deze risico's en impact. In dat geval moet de FMP uitleggen waarom die aanpak, of het ontbreken ervan, zo is.

Herken als eerste stap dus welke van je financiële producten onder de SFDR vallen (dat zijn de meeste) en bepaal welk niveau van disclosure voor je productcategorieën vereist is in de volgende stappen.

Stap 2: beoordeel je beleggingsdoelstellingen

Beoordeel vervolgens de primaire doelen van je financiële producten. Zijn ze in de kern niet duurzaam, richten ze zich vooral op het promoten van ecologische of sociale kenmerken, of hebben ze een breder primair duurzaam beleggingsdoel?

Bepaal bij het doorlichten van je beleggingsdoelstellingen welke ESG-factoren het zwaarst wegen in de beleggingsstrategie van je product. Dat kan van alles zijn: CO2-reductie, genderdiversiteit, schone energie, sociale impact of het welzijn van medewerkers. De belangrijkste materialiteitsthema's in je focussectoren zijn een goed startpunt.

Stap 3: definieer KPI's en een strategie voor dataverzameling

Kies daarna de metrics die het best meten of je gekozen beleggingsdoelstellingen worden gehaald. Is je doel bijvoorbeeld afvalreductie, dan kun je kiezen voor de KPI "ton afval per jaar dat niet op de stortplaats belandt".

Bepaal hoe je deze data bij je portfoliobedrijven ophaalt en richt een methode in voor doorlopende monitoring. Microsoft Excel is een prima startpunt, maar naarmate je portfolio groeit en complexer wordt, kan datamanagementsoftware nodig zijn.

Stap 4: bepaal in welke SFDR-categorie je producten vallen

Beoordeel als vierde stap hoe je financiële producten zich verhouden tot de SFDR-categorieën:

• Artikel 8: voor producten die ecologische of sociale kenmerken promoten.

• Artikel 9: voor producten met een primair duurzaam beleggingsdoel.

Artikel 9-producten belichamen doorgaans een sterkere toewijding aan duurzaamheid. Artikel 8-producten nemen ESG-overwegingen ook mee, maar hebben meer klassieke, financieel gerichte beleggingsdoelstellingen.

Logischerwijs vraagt Artikel 9 om meer disclosure dan Artikel 8.

Stap 5: documenteer je categorisering

Houd in de vijfde stap uitgebreide documentatie bij waarin je onderbouwt waarom elk financieel product als Artikel 8 of Artikel 9 is geclassificeerd. Licht toe welke frameworks en methoden je daarvoor hebt gebruikt, en leg uit hoe duurzaamheidsrisico's worden geïdentificeerd, beoordeeld en beheerd.

Deze documentatie is nodig om aan de regelgeving te blijven voldoen en voor interne audits, zeker omdat regels evolueren en kunnen verschuiven. Met goed gedocumenteerd bewijs dat aansluit op de actuele richtlijnen blijven je methodes ook in de toekomst bruikbaar.

Stap 6: verdiep je in de regulatoire templates

Volgens de Europese Commissie mag je elk framework of elke methodologie gebruiken voor je eigen duurzaamheidsbeoordelingen in stap 5. Toch is het verstandig om je te verdiepen in de regulatoire templates voor disclosures op productniveau, zodat je rapportages op hoofdlijnen aansluiten op de voorgeschreven formats en datavereisten.

Stap 7: onafhankelijke verificatie

Overweeg in de zevende stap de waarde van onafhankelijke verificatie. Een externe partij die je duurzaamheidsrapportages beoordeelt en valideert, voegt geloofwaardigheid toe. Dat vergroot de betrouwbaarheid van de gerapporteerde informatie en versterkt de transparantie en het vertrouwen bij je stakeholders. Onafhankelijke verificatie laat bovendien zien dat je nauwkeurigheid serieus neemt en achter de doelen van de SFDR staat.

Stap 8: begin met rapporteren

Start in stap 8 met de daadwerkelijke disclosure. Gebruik simpelweg je bestaande communicatiekanalen, zoals je website of jaarverslagen, om deze informatie te delen. Naarmate je strategie volwassener wordt, is een apart duurzaamheidsverslag dat dieper op de details ingaat een gangbare vervolgstap.

Helderheid en transparantie staan voorop. De kern van deze regelgeving is het mogelijk maken van geïnformeerde keuzes en openheid, en het tegengaan van misleidende claims. Je disclosures moeten daarom makkelijk vindbaar en duidelijk zichtbaar zijn, niet weggestopt in een lang en ingewikkeld beleidsdocument. Zo kan je publiek de informatie vinden en begrijpen, in lijn met de bredere doelen van de SFDR.

Stap 9: zorg voor doorlopende rapportage

Richt de rapportage doorlopend in, niet als eenmalige exercitie. Leg vast hoe vaak en waar de rapporten verschijnen. Consistentie is hier het sleutelwoord. Ook op dit punt kan datasoftware nuttig zijn: veel aanbieders kunnen op basis van de ingevoerde data automatisch een rapport genereren.

Deze regelmatige rapportage maakt het meteen mogelijk om je ESG-impact continu te volgen. Zo zie je waar het goed gaat en waar je de procedures of de dataverzameling moet bijstellen. Zijn er vervolgens aanpassingen nodig, doe dat dan op een heldere en transparante manier.

Stap 10: koppel het beloningsbeleid aan het behalen van doelen

Zorg er in de tiende stap voor dat het beloningsbeleid samenhangt met het behalen van de doelen. Dat stimuleert fondsmanagers om zich op de ESG-doelen te richten. Meestal betekent dit dat beloning wordt gekoppeld aan het halen van ESG-targets (carried interest). Er bestaat geen standaardmethode om deze carried interest in te richten: het hangt af van het fonds, de structuur, het mandaat en de voorwaarden. De juiste opzet vinden vraagt dus enige creativiteit.

Stap 11: integreer duurzaamheidsfactoren in investeringsbeslissingen

Stap 11 is verreweg de belangrijkste. Je kunt al het werk doen voor structuur, disclosure en beloning, maar het maakt geen enkel verschil als het niet actief doorwerkt in besluitvorming en actie.

Bied richtlijnen, criteria en procedures die het fondsmanagers zo makkelijk mogelijk maken om de veranderingen toe te passen. Denk aan een duurzaamheidschecklist met minimale basiscriteria voor de eerste beoordeling van investeringsvoorstellen. Of aan een nieuw ESG-comité dat definitieve investeringsbeslissingen toetst en projecten kritisch bevraagt met de belangrijkste KPI's in het achterhoofd.

Conclusie

Deze 11 stappen bieden samen een heldere route naar SFDR-compliance. Elke stap draagt eraan bij dat je financiële praktijk aansluit op de regelgeving, met transparantie en vooruitgang op de duurzame financieringsdoelen als resultaat.